Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde cho biết hôm thứ Sáu rằng bà nghi ngờ về việc stablecoin gắn liền với đồng euro, cho rằng những sản phẩm như vậy có thể làm suy yếu tính hiệu quả của các chính sách của ECB và làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường trong thời kỳ bất ổn tài chính.

Một số ngân hàng lớn ở khu vực đồng euro, bao gồm cả Société Générale, đang thúc đẩy các kế hoạch tài sản tiền điện tử được liên kết với một loại tiền tệ duy nhất, với hy vọng giành được thị phần trong thị trường stablecoin do đồng đô la Mỹ thống trị và do đó nâng cao sức hấp dẫn quốc tế của đồng euro. Tuy nhiên, Lagarde lưu ý rằng từ góc độ chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, “trường hợp thực tế đối với một loại tiền ổn định bằng đồng euro yếu hơn nhiều so với những gì nó thể hiện”.

Cô nhấn mạnh rằng trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, stablecoin có nguy cơ bị bán tập trung. Một khi tình trạng “chạy trốn” xảy ra, nó không chỉ tác động đến hệ thống tài chính mà còn làm suy yếu khả năng truyền tải chính sách lãi suất tới các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. “Chi phí của những sự đánh đổi này lớn hơn lợi ích ngắn hạn mà các stablecoin bằng đồng euro có thể mang lại về mặt điều kiện tài chính và phạm vi bảo hiểm quốc tế.” Cô ấy nói tại một sự kiện ở Tây Ban Nha, “Nếu chúng tôi muốn tăng cường sức hấp dẫn quốc tế của đồng euro, thì stablecoin không phải là một con đường hiệu quả.”

Lagarde đã trích dẫn USD trong sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon. Ví dụ, giá của Coin (USDC) giảm mạnh đã nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của stablecoin trong thời kỳ khủng hoảng và trích dẫn một nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết rằng việc thay thế tiền gửi ngân hàng trên quy mô lớn bằng stablecoin sẽ làm suy yếu nguồn cung tín dụng doanh nghiệp và làm suy yếu tác động truyền tải của chính sách tiền tệ. Ngược lại, cô ủng hộ định hướng "tiền gửi ngân hàng thương mại được mã hóa", tin rằng việc mã hóa tiền gửi ngân hàng truyền thống và lưu thông chúng trên blockchain có thể vừa duy trì tính bảo mật vừa mang tính đổi mới.

Về vấn đề này, quan điểm của Lagarde mâu thuẫn với Ủy ban Châu Âu và chính phủ một số quốc gia thành viên, bao gồm cả Pháp, những nước thường coi đồng tiền ổn định của đồng euro là một công cụ quan trọng để nâng cao vị thế quốc tế của đồng euro. Các quy định pháp lý hiện hành của Châu Âu yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ ít nhất 30% tài sản dự trữ của họ dưới dạng tiền gửi ngân hàng và phần còn lại phải được phân bổ cho các công cụ tài chính có rủi ro thấp, có tính thanh khoản cao, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ.

Đầu tuần này, Michael Teiller, thành viên điều hành của Bundesbank Đức, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Reuters rằng cả tiền gửi token hóa và stablecoin đều “quan trọng” đối với hệ thống tài chính, nhưng ông cũng thừa nhận rằng bản thân stablecoin có liên quan đến rủi ro cao hơn.

Bài viết liên quan:

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Lagarde đã tăng cường nỗ lực nâng cao vị thế toàn cầu của đồng euro và kêu gọi nắm bắt "cơ hội tuyệt vời"