Vào ngày 17 tháng 4, phương tiện truyền thông nước ngoài The Information dẫn lời nhiều người quen thuộc với vấn đề này cho biết rằng DeepSeek, một công ty kiểu mẫu lớn của Trung Quốc, đang triển khai hoạt động tài trợ vốn cổ phần bên ngoài đầu tiên kể từ khi thành lập. Với mức định giá hơn 10 tỷ USD (khoảng 68,18 tỷ nhân dân tệ), công ty có kế hoạch huy động không dưới 300 triệu USD (khoảng 2,05 tỷ nhân dân tệ). Động thái này đánh dấu sự gia nhập chính thức của công ty công nghệ ngựa ô vốn từ lâu luôn khẳng định “tự cung cấp máu” này vào cuộc cạnh tranh vốn AI toàn cầu.
Tài trợ DeepSeek: Từ 'Từ chối vốn' đến Master Dongfang Gây quỹ
DeepSeek là được ươm tạo vào năm 2023 bởi gã khổng lồ định lượng trong nước Huanfang Quantitative và người sáng lập Liang Wenfeng. Dựa vào sức mạnh tài chính vững mạnh của công ty mẹ, công ty từ lâu đã từ chối đầu tư bên ngoài và nhiều lần từ chối lời mời đầu tư từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu trong nước và các đại gia công nghệ. Đầu năm 2025, mẫu lớn DeepSeek-R1 mà hãng ra mắt đã thu hút sự chú ý toàn cầu nhờ hiệu suất vượt trội và từng trở thành chuẩn mực cho sức mạnh kỹ thuật mẫu lớn của Trung Quốc.
Phân tích tin rằng sự thay đổi tài chính này chủ yếu là do hai áp lực lớn:
Đầu tiên là chi phí R&D tăng đột biến. Chi phí về sức mạnh tính toán và nhân tài cho việc đào tạo mô hình lớn tiếp tục cao, khiến mô hình “tự cung tự cấp” không bền vững.
Thứ hai là mất đi những tài năng cốt lõi. Nhiều nhà nghiên cứu cốt lõi của công ty (chẳng hạn như Luo Fuli và Guo Daya) gần đây đã bị các công ty công nghệ như Xiaomi và ByteDance săn đón, và họ cần vốn để cải thiện khả năng cạnh tranh về lương của mình.
Phân tích dự đoán rằng nguồn tài chính sẽ chủ yếu được sử dụng để tăng đầu tư vào sức mạnh tính toán, thúc đẩy nghiên cứu và phát triển mô hình thế hệ mới (V4), ổn định đội ngũ cốt lõi và đẩy nhanh quá trình thương mại hóa. Hiện tại, công ty vẫn chưa có phản hồi chính thức và tin tức vẫn đang trong quá trình đàm phán. Các nhà đầu tư tiềm năng chủ yếu là các quỹ nhân dân tệ trong nước, và một số vốn nước ngoài tỏ ra thận trọng.
Một giai đoạn mới của cuộc cạnh tranh mô hình lớn toàn cầu: thu thập đầu người, phân biệt nóng và lạnh
Kể từ đầu năm 2026, nhiều công ty mô hình lớn AI đã hoàn thành vòng cấp vốn mới hoặc gia nhập thị trường vốn thông qua IPO. Theo dõi tài trợ thể hiện một mô hình "những gã khổng lồ ở nước ngoài huy động số tiền khổng lồ, các nhà lãnh đạo trong nước tập trung vào thị trường, còn các tổ chức vừa và nhỏ bị bỏ rơi".
Ở nước ngoài, OpenAI đã hoàn thành khoản tài trợ 122 tỷ USD vào tháng 3 năm nay, với mức định giá sau đầu tư là 852 tỷ USD, lập kỷ lục tài trợ vốn cổ phần tư nhân toàn cầu. Các nhà đầu tư bao gồm Amazon (50 tỷ USD), Nvidia, SoftBank, v.v. Anthropic, đối thủ cạnh tranh chính của OpenAI, đã hoàn thành vòng tài trợ Series G trị giá 30 tỷ USD vào tháng 2 với mức định giá 380 tỷ USD, dẫn đầu là GIC và Coatue của Singapore.
Tại Trung Quốc, nguồn tài chính theo dõi có dấu hiệu suy giảm tổng thể, nhưng rõ ràng nó đang tập trung vào các công ty hàng đầu. Dữ liệu cho thấy trong quý đầu tiên của năm 2026, số tiền tài trợ cho các mô hình lớn nói chung trong nước đã giảm 72% so với cùng kỳ năm ngoái và nguồn vốn tập trung ở vị trí hàng đầu. Trong số đó, Step Star đã hoàn thành vòng tài trợ B+ trị giá 5 tỷ nhân dân tệ vào tháng 1, lập kỷ lục nội địa mới cho các mẫu xe cỡ lớn. Trong lĩnh vực dọc/đa phương thức, Shengshu Technology (mô hình video lớn) đã nhận được gần 2 tỷ nhân dân tệ trong vòng tài trợ Series B; Jiji Vision (người mẫu thế giới) đã huy động được 2,5 tỷ nhân dân tệ trong hai tháng, với mức định giá vượt quá 10 tỷ nhân dân tệ.
Ngoài nguồn tài trợ lớn trên thị trường sơ cấp, hai công ty kiểu mẫu lớn là Zhipu AI và MiniMax đã liên tiếp niêm yết trên thị trường chứng khoán Hồng Kông và được các nhà đầu tư săn đón.
Một số nhà phân tích tin rằng vốn toàn cầu đang chuyển từ việc theo đuổi một cách mù quáng các mô hình lớn nói chung sang các công ty hàng đầu và các tuyến đường dọc có rào cản kỹ thuật cao và thương mại hóa rõ ràng. Nguồn tài chính của DeepSeek không chỉ là lựa chọn chiến lược để các công ty AI hàng đầu của Trung Quốc đối phó với sự cạnh tranh toàn cầu mà còn báo trước sự chuyển đổi của ngành AI từ chủ nghĩa cuồng tín công nghệ sang thương mại hóa.
Bài viết liên quan:
DeepSeek tìm kiếm nguồn tài trợ với mức định giá hơn 10 tỷ USD
Nhà nghiên cứu AI của Princeton tiết lộ DeepSeek V4 sẽ được phát hành tiếp theo tuần