Giá cổ phiếu của Tesla đã giảm 20% trong năm nay, khiến nó trở thành công ty hoạt động kém nhất trong số “Big Seven” trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. JPMorgan Chase gần đây đã đưa ra cảnh báo mới nhất cho các nhà đầu tư của Tesla, cảnh báo họ hãy chuẩn bị cho những đợt sụt giảm tiếp theo về triển vọng thị trường.

Tesla đã có một khởi đầu chậm chạp vào tháng 4, với báo cáo giao hàng quý đầu tiên đáng thất vọng. Công ty ô tô điện chỉ bán được 358.000 xe trong quý, thấp hơn 4% so với kỳ vọng của các nhà phân tích và thấp hơn 7% so với dự báo 385.000 xe của JPMorgan.

Mặc dù số lượng giao hàng trong quý đầu tiên của Tesla đã tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước, nhưng mức tăng trưởng này đạt được trên cơ sở thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái và là một sự sụt giảm liên tiếp đáng kể so với số lượng giao hàng kỷ lục trong quý 4 năm ngoái.

Những số liệu phân phối này đã khiến nhà phân tích Ryan Brinkman của J.P. Morgan nhắc lại đánh giá "thiếu cân nhắc" của mình đối với Tesla và đặt mục tiêu giá cuối năm là 145 USD cho cổ phiếu, thấp hơn gần 60% so với mức hôm thứ Hai.

Hàng tồn kho không thể bán được phá kỷ lục là cơ sở cốt lõi cho quan điểm giảm giá của J.P. Morgan đối với Tesla.

Ngân hàng viết trong báo cáo nghiên cứu: "Sự gia tăng lượng tồn kho ô tô mới chưa bán được đã làm trầm trọng thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan về dòng tiền tự do của Tesla. Trong quý đầu tiên của năm 2026, sản lượng của Tesla đã vượt quá lượng giao hàng 503.633 xe, lượng hàng tồn kho chỉ trong một quý đạt mức cao kỷ lục "

Brinkman chỉ ra rằng sản lượng của Tesla đã tăng 80% kể từ quý 1 năm 2023, nhưng doanh số bán xe đã giảm 15% trong giai đoạn này.

Ông cũng lưu ý rằng việc giao hàng của Tesla đã đạt đỉnh điểm sớm nhất là vào đầu tháng 6 năm 2022, nhưng giá cổ phiếu của hãng đã tăng khoảng 50% kể từ đó. Sự khác biệt rõ rệt so với các nguyên tắc cơ bản cho thấy Phố Wall đang định giá theo một câu chuyện vẫn chưa thành hiện thực: Các nhà đầu tư đang đặt hy vọng vào các dự án như taxi tự lái và robot hình người khi doanh số bán xe Tesla tiếp tục giảm.

JPMorgan Chase tin rằng các nhà đầu tư nên thận trọng về giá cổ phiếu của Tesla.

Hiện tại, Tesla đang phải đối mặt với nhiều "cơn gió ngược". Cuối năm ngoái, chính quyền Trump đã loại bỏ khoản tín dụng thuế xe điện liên bang trị giá 7.500 USD, giáng một đòn nặng nề vào nhu cầu xe điện trong nước. Ngoài ra, lãi suất tiếp tục ở mức cao cũng đẩy chi phí vay vốn của người mua ô tô lên cao.

Trong khi đó, Tesla đang phải đối mặt với áp lực nặng nề từ các đối thủ xe điện Trung Quốc như BYD, cũng như các nhà sản xuất ô tô truyền thống như Mercedes-Benz, General Motors và Ford.

Cần chỉ ra rằng giá mục tiêu Tesla do Brinkman đưa ra là tương đối thay thế ở Phố Wall - giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích đối với cổ phiếu là 360 USD.

Tuy nhiên, mặc dù JP Morgan cực kỳ bi quan về Tesla nhưng ngân hàng này không phải là ngân hàng bán khống lớn nhất. Gần đây, nhà phân tích Michael Tyndall của HSBC đã nhắc lại đánh giá "thiếu cân nhắc" của mình đối với cổ phiếu Tesla và đưa ra mức giá mục tiêu 12 tháng là 131 USD.