Vào ngày 31 tháng 3, theo trang tin Axios, đang chuẩn bị triển khai giao dịch chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất trong lịch sử. Số tiền tài trợ dự kiến ​​​​sẽ vượt quá tổng số tiền của tất cả các công ty niêm yết ở Hoa Kỳ vào năm 2024 và 2025. Phố Wall rõ ràng đang rất vui mừng. Nhưng những gì SpaceX sắp giới thiệu với các nhà đầu tư là chưa từng có và có thể ảnh hưởng đến cách thức cũng như liệu OpenAI và Anthropic có IPO vào cuối năm nay hay không.

SpaceX

Dưới đây là bốn khía cạnh khiến đợt IPO của SpaceX khác với tất cả các đợt IPO khác:

1. Tỉ lệ. Theo báo cáo, SpaceX hy vọng sẽ huy động được khoảng 75 tỷ USD với mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD.

* Để tham khảo, trong 10 năm qua, tổng số tiền huy động được của toàn bộ thị trường IPO Hoa Kỳ đã vượt quá con số này chỉ trong hai năm.

* IPO của SpaceX cũng sẽ phấn đấu trở thành công ty đầu tiên trong lịch sử được niêm yết ở mức định giá từ 1 nghìn tỷ USD trở lên. Sau khi niêm yết, giá trị thị trường được kỳ vọng sẽ vượt Walmart, Exxon Mobil hay Meta ngay lập tức.

* Cuối cùng, Musk được cho là có kế hoạch dự trữ tới 30% số cổ phiếu phát hành cho các nhà đầu tư bán lẻ, gấp ba lần tỷ lệ thông thường.

2. Cơ cấu công ty. SpaceX đã được thành lập hơn 20 năm nhưng đối tượng niêm yết này là một tập đoàn doanh nghiệp mới thành lập.

*Sau khi sáp nhập X vào xAI, gần đây Musk đã sáp nhập xAI vào SpaceX.

*Không ai thực sự biết liệu những vụ sáp nhập này có thành công hay không. Còn quá sớm để nói kết quả sẽ ra sao chứ đừng nói đến kế hoạch phóng 1 triệu vệ tinh của SpaceX để tạo thành một chòm sao sử dụng làm trung tâm dữ liệu. Đây dường như là tầm nhìn lớn của Musk nhưng chưa rõ liệu nó có khả thi hay không.

SpaceX hiện là một tập đoàn

*Các nhà đầu tư IPO thường có quyền truy cập vào dữ liệu hiệu quả tài chính của công ty trong vài năm qua, nhưng vì SpaceX là một tập đoàn kinh doanh mới tích hợp nên giá trị tham chiếu của những dữ liệu này là tương đối hạn chế.

3.X hệ số: Bản thân Musk. Điều này không chỉ thể hiện qua nỗ lực của ông trong việc điều hành cùng lúc hai công ty có vốn hóa thị trường toàn cầu cực cao (Tesla và SpaceX).

* Musk đã không tham gia IPO kể từ khi Tesla IPO vào năm 2010. Vào thời điểm đó, ông khá kín tiếng trên mạng xã hội và đăng dòng tweet đầu tiên chỉ vài tuần trước khi Tesla IPO.

* Musk ngày nay có thể gặp khó khăn trong việc tuân thủ đầy đủ các quy tắc liên quan đến phát ngôn nội bộ của công ty trong quá trình IPO. Trước đó, đợt IPO của Google gần như bị cản trở bởi nhận xét của người đồng sáng lập trong một cuộc phỏng vấn với Playboy.

* Mặt khác, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hiện tại tương đối lỏng lẻo trong việc thực thi và Musk thường có mối quan hệ tốt với những người đứng đầu cơ quan quản lý. Ngoài ra, còn có thông tin cho rằng hai bên đang chuẩn bị đạt được thỏa thuận về việc Musk bị cáo buộc vi phạm luật chứng khoán vào năm 2022.

4. Tình hình thua lỗ: Thế giới bên ngoài vẫn chưa rõ ràng về tình hình tài chính chung của SpaceX và các tài liệu nộp hồ sơ IPO đầu tiên của hãng nhiều khả năng sẽ được giữ bí mật.

* Tuy nhiên, điều khá chắc chắn là bộ phận xAI của nó (không bao gồm X) đang thua lỗ nặng nề. Điều này phù hợp với các công ty mô hình cơ bản lớn khác đã đầu tư vào GPU để mở rộng quy mô.

* Các nhà đầu tư có thể không quan tâm và tin tưởng chắc chắn rằng mọi thứ trong con đường AI sẽ tăng trưởng ổn định, nhưng việc SpaceX niêm yết sẽ khiến khoản lỗ của công ty AI phải đối mặt với thử thách lớn đầu tiên của thị trường.