"Thế giới có IKEA, Trung Quốc có Gujia." Năm 2018, Gu Jiangsheng, chủ tịch Gujia Home Furnishing, từng hét lên với các đại lý rằng Gujia Home Furnishing sẽ đạt hàng chục tỷ vào năm 2018 và hàng trăm tỷ vào năm 2028. Đã 5 năm trôi qua, nhưng hiện tại Gu Jiangsheng đang nghĩ đến việc nghỉ việc và sẽ bàn giao cổ phần kiểm soát của Gujia Home Furnishing. Người mua lại, Infore Group, là một công ty liên kết của Midea và danh tính khác của người sáng lập He Jianfeng là con trai duy nhất của He Xiangjian, người sáng lập Midea Group. Sau khi đầu tư hàng chục tỷ đô la vào đầu tư, He Jianfeng sẽ trở thành người kiểm soát thực sự của Gujia Home Furnishing, và Gu Jia Home Furnishing cũng sẽ trở thành công ty niêm yết thứ ba do Infore Group trực tiếp kiểm soát.
Một người trong ngành trang trí nội thất gia đình đã chỉ ra rằng việc tích hợp nội thất gia đình và thiết bị gia dụng phải là xu hướng chung của tiêu dùng và phát triển ngành. Đối với Midea và Gujia Home Furnishing, hiện đang gặp khó khăn về hiệu quả hoạt động, việc ôm lấy nhau dưới kỹ năng tay dài của He Jianfeng có thể mang lại những biến số tăng trưởng mới.
Cựu giám đốc điều hành đã dẫn dắt "Hoàng tử" trở thành chủ sở hữu Midea trị giá hàng chục tỷ đồng?
Gần đây, Gujia Home Furnishing đã thông báo rằng Infore Ruihe Investment có kế hoạch chuyển nhượng Tập đoàn Gujia và đơn vị hành động phối hợp TBHomeL của nó thông qua một thỏa thuận chuyển nhượng. Tổng cộng 242 triệu cổ phiếu của Gujia Home do imit nắm giữ, chiếm 29,42% tổng vốn cổ phần của Gujia Home. Giá chuyển nhượng là 42,5846 RMB/cổ phiếu và tổng giá chuyển nhượng là 10,299 tỷ RMB.
Gujia Group là cổ đông kiểm soát của Gujia Home Furnishing, trong khi Infore Group, công ty mẹ của Infore Ruihe Investment, là công ty liên kết của Midea Holdings và người sáng lập là He Jianfeng. Một danh tính khác của He Jianfeng là anh là con trai duy nhất của He Xiangjian, người sáng lập Tập đoàn Midea. Sau khi hoàn tất giao dịch này, Infore Investment sẽ trở thành cổ đông kiểm soát của Gujia Home và He Jianfeng sẽ là người kiểm soát thực sự của Gujia Home.
Tuy nhiên, thông báo không tiết lộ thêm các thỏa thuận quản trị tiếp theo của Gujia Home Furnishing sau khi He Jianfeng tiếp quản, chẳng hạn như liệu Chủ tịch Gu Jiangsheng có tiếp tục tại vị hay không và liệu He Jianfeng có tham gia hội đồng quản trị hay không. Thông báo chỉ cho biết tổng giám đốc của Gujia Home Furnishings có thể tiếp tục đảm nhiệm chức vụ. Liên quan đến các vấn đề nêu trên, Sina Finance đã cố gắng gọi điện cho bộ phận đầu tư của Gujia Home Furnishings nhưng không thành công vào thời điểm báo chí.
Theo dữ liệu, Gujia Home Furnishing được thành lập vào năm 2006 và tiền thân là Zhuangsheng Furniture. Năm 2000, Gu Jiangsheng, 29 tuổi, kế vị cha mình là Gu Yuhua. Dưới sự lãnh đạo của ông, Gujia Furniture đã phát triển từ một nhà máy sản xuất đồ nội thất thành một công ty nội thất bọc nệm hàng đầu và được niêm yết trên thị trường cổ phiếu A vào năm 2016. Mặc dù là một doanh nghiệp gia đình, Gu Jiangsheng đã bắt đầu tách doanh nghiệp này ra khỏi gia đình sau khi tiếp quản.
Năm 2012, Gujia Home Furnishing đã thuê Li Donglai làm giám đốc và chủ tịch công ty. Trước đó, Li Donglai từng là giám đốc vận hành và phát triển bộ phận điều hòa không khí của Tập đoàn Midea, chủ tịch bộ phận tủ lạnh, chủ tịch bộ phận điều hòa không khí và phó chủ tịch bộ phận Thiết bị điện Midea. Sau đó, nhiều nhà quản lý chuyên nghiệp từ "Sở Midea" đã gia nhập Gujia Home Furnishing và giữ chức vụ giám đốc và giám đốc điều hành cấp cao của công ty. Tính đến cuối quý 3 năm nay, Li Donglai nắm giữ 13,5691 triệu cổ phiếu của Gujia Home Furnishing, chiếm 1,65% tổng vốn cổ phần.
Đây có thể là lý do quan trọng khiến Infore Group có thể “bắt tay” với Gujia Home Furnishing. Trong thông cáo báo chí trên trang web chính thức của Infore Group, Infore cho biết: “Là một trong những cân nhắc quan trọng cho việc mua lại này, Infore Group đánh giá cao những thành tựu của công ty được dẫn dắt bởi đội ngũ quản lý chuyên nghiệp với Li Donglai, Chủ tịch Gujia Home Furnishing, làm cốt lõi. Kết quả.”
Điều đáng chú ý là sau khi niêm yết, giá cổ phiếu của Gujia Home tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất 66,42 nhân dân tệ trên mỗi cổ phiếu vào tháng 2 năm 2021 và giá trị thị trường từng đạt tới 50 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, kể từ năm 2022, giá cổ phiếu của Gujia Home đã giảm đáng kể. Giá cổ phiếu hiện tại đã giảm hơn 40% so với mức đỉnh. Việc mua lại hiện tại của Infore Group có thể sẽ ở mức giá phù hợp hơn.
Midea tăng trưởng yếu và thiết bị gia dụng đang tích hợp vào các biến số mới?
Trên thực tế, cách tiếp cận phi gia đình và giới thiệu các nhà quản lý chuyên nghiệp cho Gujia Home Furnishing của Gu Jiangsheng cũng được học từ Midea. Năm 2012, He Xiangjian "thoái vị" khỏi Tập đoàn Midea, nhưng người kế nhiệm ông không phải là con trai ông He Jianfeng mà là giám đốc chuyên nghiệp Fang Hongbo.
Sau khi tốt nghiệp chương trình đại học, He Jianfeng đã làm việc tại nhiều công ty "Midea" từ thấp đến cao với nhiều công việc khác nhau, bao gồm thợ quay thiết bị gia dụng Midea, thợ sửa chữa, thanh tra chất lượng, phó giám đốc sản xuất, giám đốc công ty thương mại Midea, giám đốc bất động sản Midea, giám đốc bộ phận đầu tư và phát triển Midea, v.v. Tuy nhiên, He Jianfeng vẫn không nắm giữ cổ phần của Tập đoàn Midea. Vào tháng 9 năm nay, He Jianfeng được chuyển từ giám đốc sang giám đốc không điều hành trong ban giám đốc.
Lãnh thổ kinh doanh lớn hơn của He Jianfeng nằm trong Tập đoàn Infore do ông thành lập năm 2002. Theo thông tin trang web chính thức, Infore Group là doanh nghiệp chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ thị trường vốn. Năm 2020, Tập đoàn Infore lọt vào danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân hàng đầu của Hurun Trung Quốc. Năm 2022, doanh thu của Infore Group sẽ đạt gần 20 tỷ nhân dân tệ.
Hiện tại, quy hoạch công nghiệp của Tập đoàn Infore tập trung vào 5 lĩnh vực chính: môi trường, văn hóa, đầu tư, công nghệ và tiêu dùng. Nó sở hữu các công ty niêm yết Infore Environment và Baina Qian Cheng. Sau khi tiếp quản thành công, Gujia Home Furnishing cũng sẽ trở thành công ty niêm yết thứ ba do "Infore Group trực tiếp kiểm soát", và lãnh thổ đầu tư của He Jianfeng sẽ được mở rộng hơn nữa.
Không giống như thế hệ của cha mình, những người chủ yếu tham gia vào sản xuất thiết bị gia dụng, bất động sản và các ngành công nghiệp khác, He Jianfeng và Infore Group giỏi hơn về cách tiếp cận “công nghiệp + đầu tư” và có nhiều kinh nghiệm về hội nhập công nghiệp. Vì vậy, mặc dù He Jianfeng hiện không giữ một vị trí quan trọng trong "Bộ Midea", nhưng với sự xuất hiện của người đứng đầu bộ phận trang trí nội thất gia đình, nó có thể mang lại sự phát triển kinh doanh mới cho cả Gujia Home Furnishing và Midea.
Một người trong ngành trang trí nội thất gia đình cho biết: "Xu hướng chung của tiêu dùng và phát triển ngành phải là sự tích hợp giữa nội thất gia đình và thiết bị gia dụng. Lấy mô hình nhà lớn phổ biến hiện nay và các giải pháp một cửa làm ví dụ, tất cả đều hướng tới nội thất gia đình và thiết bị gia dụng. Ngay cả sự phát triển của tích hợp trang trí nhà cửa. "
Dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy trong những năm gần đây, Bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm tiêu thụ thiết bị gia dụng và sự suy thoái của ngành bất động sản, tốc độ tăng trưởng hiệu quả của các công ty niêm yết thuộc "Bộ Midea" rõ ràng là yếu. Năm 2022, doanh thu của Tập đoàn Midea là 343,918 tỷ nhân dân tệ, chỉ tăng 0,68% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 29,554 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,43% so với cùng kỳ năm trước; Doanh thu của Midea Real Estate là 74,003 tỷ nhân dân tệ, giảm 0,39% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 1,726 tỷ nhân dân tệ, giảm 53,88% so với cùng kỳ năm ngoái.
Cam kết gần 50% cổ phần. Tại sao nhà họ Cố lại muốn thoái lui?
Từ góc độ của Gujia Home Furnishing, những rủi ro tiềm ẩn đối với các công ty bất động sản vẫn chưa được loại bỏ và áp lực chi phí do nguyên liệu thô mang lại vẫn tồn tại. Công ty cũng đang nghiến răng vượt qua và hoạt động của nó đang ở trạng thái tăng lợi nhuận nhưng không phải doanh thu.
Năm 2022, doanh thu của Gujia Home sẽ là 18,01 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,81% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ sẽ là 1,812 tỷ nhân dân tệ, với tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước giảm từ 96,87% vào năm 2021 xuống 8,87%. Trong nửa đầu năm nay, doanh thu của Gujia Home là 8,878 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,53% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 924 triệu nhân dân tệ. Tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước giảm từ 15,32% cùng kỳ năm 2022 xuống còn 3,67%.
Trên thực tế, bắt đầu từ năm 2018, hoạt động của Gujia Home cũng trải qua giai đoạn bế tắc, thể hiện qua sự sụt giảm tốc độ tăng trưởng doanh thu thương hiệu của chính họ. Vì lý do này, công ty đã “điên cuồng” đầu tư và mua lại nhiều công ty như Natuzzi, Xibao Home Furnishings và First Furniture. Cái giá mà Gujia Home Furnishing phải trả không chỉ bao gồm phí bảo hiểm cao và đặt cược hiệu suất gấp 40 lần hoặc thậm chí 50 lần tỷ lệ giá trên thu nhập, mà còn cả thiện chí tăng vọt từ 0 nhân dân tệ năm 2017 lên 833 triệu nhân dân tệ vào cuối năm 2018.
Nói cách khác, hiệu quả hoạt động của Gujia Home Furnishing trong những năm đó được hỗ trợ nhiều hơn nhờ việc mua lại vốn liên tục hơn là sự tăng trưởng nội sinh từ hoạt động kinh doanh ban đầu thực sự của công ty. Đánh giá từ kết quả, một số thương vụ mua bán và sáp nhập lớn không được như mong đợi, sau đó quay trở lại sau những đợt tăng vọt ngắn hạn trong năm 2018 và 2019.
Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận gộp của Gujia Home đã giảm từ 36,37% năm 2018 xuống 28,87% vào năm 2021. Năm 2020, do Do ảnh hưởng của việc suy giảm thiện chí của công ty bị mua lại, lợi nhuận ròng của Gujia Home giảm mạnh 27,19% xuống còn 845 triệu nhân dân tệ.
Môi trường kinh doanh khó khăn có thể đã khiến Gu Jiangsheng mệt mỏi nên đã nhận lời cành ô liu do He Jianfeng đưa ra. Trên thực tế, trong những năm gần đây, Tập đoàn Gujia và các bên liên kết của nó, TBHome Limited, đã nhiều lần giảm tỷ lệ sở hữu trong công ty và việc cam kết góp vốn khá thường xuyên.
Dữ liệu gió cho thấy tính đến cuối quý 3 năm nay, Gujia Group và TBHome Limited nắm giữ tổng cộng 324 triệu cổ phiếu của Gujia Home, chiếm 39,44% tổng vốn cổ phần. Tính đến thời điểm viết bài, tổng số cổ phiếu cầm cố của Gujia Group và TBHome Limited là 158 triệu cổ phiếu, chiếm 48,61% cổ phần của các cổ đông và 19,17% tổng vốn cổ phần của công ty. Do đó, liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phần này, một số nhà phân tích cho rằng Gujia Group và TBHome Limited có thể tiến hành dưới hình thức chuyển nhượng cầm cố.