ARM, một công ty thiết kế chip thuộc sở hữu của SoftBank, đã công bố hôm thứ Tư rằng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của họ có giá 51 USD, cao nhất trong phạm vi hướng dẫn giá phát hành từ 47 USD đến 51 USD. Nó sẽ chính thức được niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq vào thứ Năm (14) theo giờ địa phương, với giá trị thị trường mới nhất là khoảng 54,5 tỷ USD.
Thị trường hy vọng đợt IPO lớn nhất năm nay sẽ vực dậy thị trường IPO Hoa Kỳ vốn đã trì trệ suốt hai năm qua. Một số ngân hàng đầu tư ở Phố Wall cũng hy vọng rằng đợt IPO có thể dẫn đến sự phục hồi của hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư. Nhưng đồng thời, các công ty công nghệ, bao gồm ARM và công ty giao hàng tạp hóa trực tuyến sắp được niêm yết, cũng như nhà cung cấp tự động hóa dữ liệu tiếp thị Klayiyo, đã phải thay đổi chiến lược định giá niêm yết của họ và tìm kiếm danh sách giảm giá. Liệu
Thị trường IPO truyền thống đang trong thời kỳ khó khăn trong hai năm qua. Dữ liệu từ Ernst & Young cho thấy trong nửa đầu năm 2023, có 615 giao dịch IPO trên toàn cầu và doanh thu giao dịch giảm 36% so với cùng kỳ năm ngoái. Dựa trên tốc độ phát hành trong nửa năm nay, dự kiến sẽ có 1.230 giao dịch IPO trong cả năm, thấp hơn khoảng 1.400 vào năm 2022 và giảm gần một nửa so với 2.436 đợt IPO vào năm 2021. Thị trường IPO của Mỹ cũng yếu. Thống kê cho thấy, tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, quy mô cấp vốn cho các giao dịch IPO tại Mỹ chỉ là 14,2 tỷ USD, giảm 94% so với mức tài trợ kỷ lục vào năm 2021.
Mặc dù thấp hơn mức định giá 64 tỷ USD mà SoftBank đưa ra trước đó, ARM vẫn là đợt IPO lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ và thế giới trong năm nay. Vì vậy, thị trường và các ngân hàng đầu tư Phố Wall kỳ vọng việc Arm niêm yết sẽ là chất xúc tác để thêm nhiều công ty lên sàn.
Những người hy vọng nhất rằng việc niêm yết của ARM sẽ vực dậy thị trường IPO chắc chắn là những nhà bảo lãnh chính của nó, Goldman Sachs và các ngân hàng đầu tư khác ở Phố Wall.
Nhà phân tích Mike Mayo của Wells Fargo cho biết: "Hoạt động kinh doanh IPO là cốt lõi trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của Goldman Sachs. Thị trường đặt nhiều kỳ vọng vào việc niêm yết của ARM và đợt IPO này có thể sẽ đáp ứng được kỳ vọng."
Do hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư đi xuống, các ngân hàng đầu tư Phố Wall đã cắt giảm đáng kể tiền thưởng và sa thải nhân viên trong hai năm qua. Theo thống kê, kể từ cuối năm 2022, các ngân hàng đầu tư Phố Wall đã sa thải tổng cộng khoảng 20.000 người.
Sharon Sheng, người đã làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư ở Phố Wall hơn mười năm, cũng rời đi trong đợt sa thải này và chuyển sang làm việc trong một công ty kế toán. Cô nói với China Business News: "Việc sa thải được thực hiện ngược lại. Mặc dù tôi gia nhập ngân hàng đầu tư khá sớm nhưng sau nhiều đợt sa thải, cuối cùng cũng đến lượt tôi. Cường độ sa thải lần này tương đương với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008."
Là "người dẫn đầu" trong lĩnh vực kinh doanh IPO, doanh thu ngân hàng đầu tư của Goldman Sachs đã giảm 20% so với cùng kỳ trong quý 2, mức giảm lớn hơn so với JPMorgan Chase, Morgan Stanley và Bank of America. Nó đã kéo lợi nhuận ròng quý hai xuống 58% so với cùng kỳ năm ngoái, ghi nhận lợi nhuận hàng quý thấp nhất kể từ đầu năm 2020.
Giám đốc điều hành (CEO) Goldman Sachs David Solomon cho biết vào tháng 7 rằng điều tồi tệ nhất đã qua và tâm lý rủi ro thị trường đang gia tăng. Khi nói về Arm và các đợt IPO đang diễn ra trong tuần này, Solomon thậm chí còn nói: "Hiện tại có một số đợt IPO rất quan trọng trên thị trường, đó là một tiến bộ. Nếu những đợt IPO này diễn ra tốt đẹp, nó sẽ hình thành một chu kỳ đạo đức và mang lại nhiều đợt IPO tồn đọng hơn cho thị trường."
Jim Cooney, Giám đốc thị trường vốn cổ phần Châu Mỹ của Bank of America, Cooney cũng cho biết, từ nay đến cuối năm, dự kiến sẽ có thêm 10 đến 15 công ty nữa lên sàn. “Nếu hầu hết đều được định giá và giao dịch tốt, thị trường IPO sẽ hồi phục và trở lại bình thường trong 2 đến 3 quý tới”.
Tuy nhiên, nhiều người tham gia thị trường cho rằng còn quá sớm để dự đoán thị trường IPO sẽ cải thiện. Ví dụ, Sharon Sheng nói rằng ngay cả khi bao gồm ARM và Instacart sắp ra mắt, thị trường IPO của Hoa Kỳ rất có thể sẽ không đạt mức trung bình lịch sử trong năm nay. Hơn nữa, nếu ARM hoạt động kém sau khi niêm yết, điều này sẽ làm tăng thêm mối lo ngại của nhà đầu tư và có tác động tiêu cực đến thị trường rộng lớn hơn.
Trong một báo cáo được công bố gần đây có tên “Road to Next”, Barrett Daniels, đồng giám đốc dịch vụ IPO Hoa Kỳ của Deloitte, cho biết: “Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến tiến độ của các đợt IPO vào tháng 9. Mặc dù nhu cầu thị trường đang tăng lên nhưng nguồn cung của các công ty muốn IPO vẫn đang tăng. Tóm lại, mặc dù kênh niêm yết tổng thể lành mạnh nhưng vẫn chưa hoàn thiện. đã chuẩn bị sẵn sàng.”
Mặc dù giá của ARM lần này đứng đầu trong phạm vi hướng dẫn giá phát hành, nhưng nhìn chung, trong thị trường IPO trì trệ, các công ty vẫn phải thay đổi chiến lược định giá của mình và tìm kiếm danh sách giảm giá.
Dữ liệu của PitchBook cho thấy mức định giá niêm yết mà Instacart hiện đang tìm kiếm thấp hơn hơn 75% so với mức định giá của vòng cấp vốn cuối cùng vào năm 2021. Giá mục tiêu của Klaviyo cũng thấp hơn khoảng 13% so với mức định giá tại thời điểm vòng cấp vốn cuối cùng vào tháng 7 năm 2022. Trên thực tế, ngay cả mức định giá của Arm cũng thấp hơn khoảng 15 tỷ USD so với những gì người trong ngành dự đoán trong vài tuần trước đây.
Những khoản “giảm giá” này phản ánh hoàn cảnh định giá của các công ty khởi nghiệp công nghệ đã giảm đáng kể kể từ khi các công ty công nghệ bùng nổ IPO vào năm 2021. Vào thời điểm đó, các nhà đầu tư đã đổ số tiền kỷ lục 338 tỷ USD vào thị trường IPO của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, hầu hết các công ty niêm yết vào thời điểm đó đều phá sản và Renaissance IPOETF giảm mạnh 69% so với mức đỉnh vào tháng 2 năm 2021.
Trong khi sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo đã hồi sinh cổ phiếu công nghệ trong năm nay, các nhà đầu tư bên mua vẫn thận trọng khi định giá các công ty. Công ty cổ phần tư nhân Kkr & Co. Theo khảo sát của , để đảm bảo không bị mất tiền, 43% nhà đầu tư có tài sản vượt quá 10 nghìn tỷ USD sẽ giảm giá trị định giá từ 20% đến 30% so với các công ty công nghệ niêm yết.
Josef Schuster, người sáng lập và Giám đốc điều hành của công ty dịch vụ tài chính IPOXSchuster, cho biết: "Việc định giá thấp hơn phản ánh mong muốn thận trọng trong việc định giá của các ngân hàng đầu tư để đẩy giá cổ phiếu tăng trong ngày đầu tiên, bởi vì điều này có thể mở đường cho các đợt IPO tiềm năng khác."
Sharon Sheng nói với các phóng viên rằng trong thời kỳ bùng nổ IPO trước đây, các công ty khởi nghiệp muốn IPO thường cố tình sắp xếp số bàn trong các buổi roadshow ăn trưa ít hơn số lượng nhà đầu tư dự kiến tham dự, nhằm tạo ra "ảo ảnh" về nhu cầu nóng vượt quá nguồn cung, từ đó thu được ước tính và định giá cao hơn.
“Mặc dù kỹ thuật này đơn giản và rõ ràng nhưng nó hoạt động được trong hầu hết các trường hợp.” Nhưng bây giờ, cô nói, kỹ thuật đã thay đổi. "Chúng tôi khuyến nghị các công ty nên hạ mức định giá một cách thích hợp và dành nhiều cổ phiếu hơn cho các nhà đầu tư nền tảng. Bằng cách này, một mặt, các nhà đầu tư nền tảng mua một số lượng lớn cổ phiếu có thể làm giảm bớt sự không chắc chắn. Mặt khác, nó sẽ tạo ra tình trạng số lượng cổ phiếu lưu hành bị hạn chế hơn, có thể thu hút nhiều nhà đầu tư đăng ký hơn. Hơn nữa, việc định giá thấp hơn cũng có lợi. Xu hướng giá cổ phiếu trong ngày đầu tiên niêm yết."
Ví dụ, ARM dành ra nhiều hơn 700 triệu đô la Mỹ cổ phiếu trong đợt IPO dành cho các nhà đầu tư nền tảng bao gồm Intel, Apple và NVIDIA mua, đồng thời thu được thành công lượng đăng ký vượt mức và mức giá ở mức cao nhất trong phạm vi định giá.
Chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh CavaGroup Inc. đã niêm yết trước đây và cửa hàng đồ cũ SaversValueVillageInc. Một chiến lược tương tự đã được thông qua. Hiệu suất của hai cổ phiếu này sau khi niêm yết cũng thuộc hàng tốt nhất trong số các cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết năm nay.