Vào ngày 24 tháng 4, một cuộc điều tra của New York Times cho thấy nhà sản xuất tên lửa SpaceX là một công cụ tài chính quan trọng đối với Elon Musk, cung cấp cho tỷ phú này các khoản vay lãi suất thấp và tài trợ cho các công ty đang gặp khó khăn khác của ông.

Musk

T AGPH58Nhận khoản vay để cá nhân

Vào tháng 1 năm 2018, Musk cần 100 triệu USD. Thay vì đến ngân hàng, anh chuyển sang làm việc cho công ty tên lửa do anh thành lập và giữ chức vụ CEO: SpaceX.

Trong ba năm tiếp theo, Musk đã vay tổng cộng 500 triệu USD từ SpaceX, bao gồm cả 100 triệu USD mà ông đã vay vào năm 2018, khoản vay đầu tiên trong ba khoản vay. Theo tài liệu nội bộ của SpaceX mà The New York Times có được, lãi suất của các khoản vay này dao động từ dưới 1% đến gần 3%. Để so sánh, lãi suất cơ bản mà các ngân hàng tính cho khách hàng có xếp hạng tín dụng cao vẫn ở mức gần 5% trong phần lớn thời hạn của khoản vay. Hồ sơ không cho biết Musk dự định sử dụng số tiền này như thế nào.

Vào cuối năm 2021, Musk đã hoàn trả đầy đủ các khoản vay này và trả gần 14 triệu USD tiền lãi. Nếu các khoản vay này được tính ở mức lãi suất 4% thì tổng tiền lãi phải trả cho các khoản vay khác nhau sẽ lên tới gần 40 triệu USD.

Musk vay 500 triệu USD từ SpaceXTAGP H75

Những khoản vay này cùng với những điều kiện hào phóng bất thường của chúng không được phép áp dụng ở các công ty niêm yết. Chúng chỉ có thể thực hiện được vì SpaceX là một công ty chưa niêm yết. Đây chỉ là một trong những cách Musk sử dụng SpaceX như một loại máy rút tiền trong hai thập kỷ qua, theo cuộc điều tra của The New York Times dựa trên các tài liệu, vụ kiện, tài liệu nội bộ của công ty và các cuộc phỏng vấn với những người quen thuộc với vấn đề này.

Tài trợ cho một đế chế kinh doanh

Cuộc điều tra của New York Times cho thấy Musk không chỉ đảm bảo các khoản vay cho mình từ SpaceX mà còn dựa vào công ty này để hỗ trợ ít nhất ba doanh nghiệp khác đang gặp khó khăn của ông. Các hoạt động này bao gồm: SpaceX cung cấp các khoản vay cho công ty ô tô điện Tesla (lúc đó đang rất cần vốn); bơm vốn vào công ty năng lượng mặt trời SolarCity (đang gặp khó khăn và Musk nắm giữ cổ phần lớn); và mua lại xAI, công ty khởi nghiệp AI đang đốt tiền của anh ấy.

Những hoạt động này đã mang lại lợi ích cho bản thân Musk và các công ty khác dưới sự kiểm soát của ông ở mức độ hiếm thấy ngay cả trong thế giới các công ty chưa niêm yết nơi thông tin không rõ ràng. Hai người quen thuộc với suy nghĩ này cho biết một số nhà đầu tư của SpaceX, bao gồm Founders Fund, công ty đầu tư mạo hiểm do Peter Thiel đồng sáng lập, đã bày tỏ lo ngại rằng Musk đang ưu tiên lợi ích của mình mà gây bất lợi cho các cổ đông khác.

“Đây là những giao dịch xung đột lợi ích,” Ann Lipton, giáo sư luật tại Đại học Colorado, Boulder cho biết. Bà nói thêm rằng loại xung đột này chính xác là "rủi ro" khi đầu tư vào một người điều hành nhiều công ty cùng một lúc.

Musk cho biết trong một cuộc phỏng vấn năm 2016 rằng khi Tesla đối mặt với thách thức trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, ông đã vay 20 triệu USD từ SpaceX để giúp công ty ô tô này. Ông cho biết sau đó ông đã hoàn trả khoản vay.

Tàu vũ trụ của SpaceX

Gần một thập kỷ sau, anh lại tìm kiếm sự giúp đỡ của SpaceX để bảo lãnh cho SolarCity. Công ty lắp đặt năng lượng mặt trời được thành lập vào năm 2006 bởi hai anh em họ của ông. Musk là một trong những cổ đông lớn nhất của SolarCity và giữ chức chủ tịch. Công ty lên sàn vào năm 2012 nhưng thua lỗ và đến năm 2014, khoản nợ chồng chất lên tới hơn 1,4 tỷ USD.

Năm 2015, Musk đã sắp xếp để SpaceX mua một số khoản nợ của SolarCity và các cơ quan xếp hạng tín dụng xác định rằng những khoản nợ này có nguy cơ vỡ nợ cao vào thời điểm đó. Hồ sơ tòa án và công khai cho thấy vào năm 2016, SpaceX đã bơm 255 triệu USD vào SolarCity.

Theo lời khai của tòa án, SpaceX đã mua khoản nợ bất chấp các quy định nội bộ của công ty cấm điều đó. Nếu SolarCity phá sản, SpaceX có thể mất toàn bộ khoản đầu tư. Musk cho biết có những "ngoại lệ" đối với các quy tắc của SpaceX nhưng không nêu chi tiết cụ thể.

Năm 2016, Tesla mua lại SolarCity trong một thương vụ mua cổ phiếu trị giá 2,6 tỷ USD. Điều này khiến một số nhà đầu tư Tesla tức giận, họ đã kiện công ty, cho rằng thương vụ này gây lãng phí tài nguyên của công ty.

Một thẩm phán của Tòa án Thủ tướng Delaware cuối cùng đã đứng về phía Musk trong thỏa thuận này nhưng cho biết tỷ phú này “tham gia nhiều vào quá trình này hơn là một người được ủy thác có xung đột lợi ích lẽ ra phải có”. Musk cho biết Tesla đã hoàn trả khoản nợ mà SpaceX đã mua từ SolarCity.

SolarCity

Ông đã từng giải quyết được mối liên hệ tài chính giữa ba công ty, nói rằng ông không muốn "một loại ngôi nhà thẻ xuất hiện. Nếu có vấn đề với một liên kết trong kim tự tháp Tesla, SolarCity và SpaceX, toàn bộ cấu trúc sẽ sụp đổ." Nhưng sau đó anh ấy đã tránh xa những lời nhận xét.

Vào tháng 3 năm 2025, xAI đã mua lại X. Musk cho biết thương vụ này định giá xAI là 80 tỷ USD và X là 33 tỷ USD. Ông tuyên bố rằng “xAI đã nhanh chóng trở thành một trong những phòng thí nghiệm AI hàng đầu thế giới”.

Musk sau đó kêu gọi các cổ đông của Tesla đầu tư vào xAI và X mới được sáp nhập. Một số nhà đầu tư Tesla phản đối vì cả xAI và Tesla đều đang phát triển các sản phẩm AI.

Các nhà đầu tư khác đứng về phía Musk. Năm ngoái, một cổ đông của Tesla đã đề xuất nghị quyết cổ đông khuyến nghị công ty ô tô này đầu tư vào xAI. Tại cuộc họp cổ đông của Tesla vào tháng 11, các cổ đông đã bỏ phiếu chống lại nghị quyết này.

Nhưng vào tháng 1 năm nay, Tesla đã phớt lờ kết quả bỏ phiếu và tuyên bố rằng họ sẽ đầu tư 2 tỷ USD vào xAI.

Một tháng sau, Musk thông báo SpaceX sẽ mua lại xAI, công ty đang chi hàng tỷ đô la đầu tư vào nghiên cứu và phát triển AI. Ông cho biết động thái này đã tạo ra "động cơ đổi mới tích hợp theo chiều dọc, đầy tham vọng nhất (trong và ngoài Trái đất)" và định giá SpaceX ở mức hơn 1 nghìn tỷ USD.

Các nhà đầu tư của SpaceX như Quỹ sáng lập đang lo lắng vì tỷ lệ cổ phần của họ trong công ty sẽ bị pha loãng, theo những người quen thuộc với vấn đề này.

Hạn chế đối với các công ty đại chúng

SpaceX được thành lập vào năm 2002 với mục tiêu đưa con người lên sao Hỏa. Ngày nay, công ty thống trị lĩnh vực vũ trụ với hoạt động kinh doanh tên lửa và dịch vụ internet vệ tinh Starlink. Với mức định giá hơn 1 nghìn tỷ USD, SpaceX là viên ngọc quý nhất trong đế chế kinh doanh của Musk và cũng mang lại cho ông ảnh hưởng địa chính trị to lớn. Doanh nhân 54 tuổi không ngừng ca ngợi SpaceX là “đáng kinh ngạc” và là một doanh nghiệp “mở rộng nhận thức về các vì sao và biển cả”.

Hiện tại, Musk đang chuẩn bị đưa SpaceX ra công chúng trong một dự án có thể sẽ là một trong những đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất trong lịch sử và ông sẽ cần phải trả lời Phố Wall và các nhà đầu tư khác. Với tư cách là nhà thầu chính của chính phủ liên bang, SpaceX sẽ được yêu cầu tiết lộ thông tin chi tiết về hoạt động tài chính cũng như các giao dịch của mình với Musk và các chi nhánh của nó.

Theo Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002, các công ty đại chúng bị cấm cho nhiều nhà quản lý cấp cao vay vốn của công ty vì những rủi ro mà các khoản vay đó có thể gây ra. Các ngân hàng thường đánh giá rủi ro cho vay, nhưng tính khách quan đó có thể bị tổn hại khi hội đồng quản trị cấp vốn cho các giám đốc điều hành công ty. Dự luật được thông qua sau khi các công ty như tập đoàn năng lượng khổng lồ Enron sụp đổ do bê bối kế toán liên quan đến các khoản vay cho các giám đốc điều hành của công ty.

Tesla đã qua sử dụng

Trước khi vay mượn từ SpaceX, Musk đã thực hiện cách tiếp cận tương tự với công ty đại chúng Tesla của mình. Các tài liệu công khai tiết lộ rằng ông từ lâu đã sử dụng số cổ phiếu Tesla nắm giữ của mình làm tài sản thế chấp để có được khoản vay cá nhân hàng trăm triệu đô la từ các ngân hàng Phố Wall.

Nhà máy Tesla Texas

Hành động này có rủi ro cao hơn và bị cấm ở nhiều công ty đại chúng. Nguyên nhân: Nếu giá cổ phiếu giảm đột ngột, ngân hàng có thể buộc phải bán cổ phiếu cầm cố để tránh thua lỗ, gây ra phản ứng dây chuyền khiến giá cổ phiếu càng giảm sâu, tạo thành “vòng xoáy đi xuống”.

Trợ lý Kiểm soát viên Thành phố New York Michael Garland (Michael Garland) cho biết, 5 hệ thống quỹ hưu trí lớn của thành phố nắm giữ tổng cộng 3,4 triệu cổ phiếu Tesla và luôn phản đối việc Musk thế chấp cổ phiếu Tesla để vay.

Garland nói: “Tôi không nghĩ bất kỳ nhà đầu tư nào sẽ thích điều này vì rủi ro. Ông cũng cho biết Musk “ngày càng trở nên mờ ám theo thời gian”.

Vào năm 2021, Tesla cho biết trong một hồ sơ rằng nếu các giám đốc điều hành, bao gồm cả Musk, vay cá nhân bằng cách sử dụng cổ phiếu công ty làm tài sản thế chấp, số tiền họ vay không được vượt quá 25% giá trị của số cổ phiếu đó. Nhưng một số cổ đông cho rằng chính sách này vẫn còn quá lỏng lẻo và có thể khiến công ty gặp rủi ro nếu giá cổ phiếu Tesla giảm.

Vào năm 2023, ban giám đốc của Tesla đã thực hiện các bước tiếp theo để giới hạn tổng số tiền cho vay mà Musk có thể nhận được đối với cổ phiếu của mình ở mức nhỏ hơn trong hai giá trị : 3,5 tỷ USD hoặc 25% giá trị cổ phiếu của ông.