Con mắt của các nhà đầu tư toàn cầu một lần nữa sẽ đổ dồn vào Omaha, một thành phố nhỏ ở miền trung nước Mỹ! Ngày 2/5 theo giờ địa phương, đại hội cổ đông thường niên của Berkshire Hathaway sẽ được tổ chức như dự kiến. Không giống như những năm trước, mặc dù Warren Buffett vẫn tham dự hội nghị với tư cách là chủ tịch công ty, nhưng phần hỏi đáp được nhiều người mong đợi sẽ do giám đốc điều hành (CEO) mới của công ty, Greg Abel, tổ chức.
Điều này cũng có nghĩa là lần đầu tiên kể từ khi nắm quyền điều hành Berkshire vào năm 1965, Buffett sẽ vắng mặt trong phần hỏi đáp trên sân khấu tại đại hội cổ đông. Kể từ khi Buffett tuyên bố nghỉ hưu vào tháng 5 năm ngoái, kết quả hoạt động Hạng A của Berkshire đã tụt hậu so với Chỉ số S&P 500 khoảng 37 điểm phần trăm so với cùng kỳ và mức “phí bảo hiểm Buffett” trước đây đang biến mất.
Nhìn lại sáu mươi năm qua, cuộc họp cổ đông của Berkshire Hathaway đã phát triển từ cuộc tụ tập vài chục người trong một nhà hàng nhỏ ở Omaha thành một bữa tiệc được cộng đồng đầu tư mong đợi. Điều luôn thu hút sự chú ý của mọi người chính là chính Buffett trên sân khấu với những câu nói, câu hỏi và câu trả lời dí dỏm suốt nhiều giờ đồng hồ.
Bây giờ, Buffett 95 tuổi đã rút lui ở hậu trường, còn Abel thì bước tới. Liệu hội nghị này có thể tiếp tục sự sôi động của những năm trước hay không, không thiếu sự giám sát và kỳ vọng của thị trường.
Giám đốc điều hành mới dẫn dắt phiên hỏi đáp
Theo lịch trình được Berkshire công bố, đại hội cổ đông Berkshire Hathaway năm nay sẽ được tổ chức tại Omaha vào ngày 2 tháng 5 (Thứ Bảy), giờ địa phương.
Chương trình nghị sự Đại hội cổ đông Berkshire Nguồn ảnh: Trang web Berkshire
Sự kiện sẽ bắt đầu lúc 7:00 sáng, với bài phát biểu chào mừng và giới thiệu công ty lúc 8:30.
Sau đó, phiên hỏi đáp đầu tiên rất được mong đợi sẽ bắt đầu lúc 9:30, tức là lúc 22:30 ngày 2 tháng 5, giờ Bắc Kinh, kéo dài khoảng 1 giờ 15 phút. Phiên hỏi đáp thứ hai sẽ bắt đầu lúc 11:45, tức là lúc 00:45 ngày 3 tháng 5, giờ Bắc Kinh.
Đại hội cổ đông thường niên chính thức của Berkshire sẽ được tổ chức vào lúc 14:00 giờ địa phương ngày 2 tháng 5, tức là 3 giờ sáng ngày 3 tháng 5, giờ Bắc Kinh.
Trong phần hỏi đáp, người dẫn chương trình CNBC sẽ sàng lọc trước các câu hỏi do cổ đông gửi qua email và chọn ra những câu hỏi được nhiều người quan tâm nhất để nêu ra ngay tại chỗ. Cổ đông cũng có thể tham gia xổ số vào lúc 8h15 sáng ngày hôm đó và có cơ hội đặt câu hỏi ngay tại chỗ tại 10 điểm micro được thiết lập tại địa điểm tổ chức.
Trong cuộc họp, Greg Abel sẽ luân phiên trả lời các câu hỏi được sàng lọc trước và các câu hỏi tại chỗ của cổ đông.
Cụ thể, phiên hỏi đáp đầu tiên sẽ do Greg Abel cùng phó chủ tịch công ty kiêm người đứng đầu bộ phận kinh doanh bảo hiểm Ajit Jain tổ chức để giải đáp các thắc mắc; trong phiên hỏi đáp thứ hai, Greg Abel cũng sẽ tham gia trao đổi với những người đứng đầu các công ty khác của Berkshire.
Phần Hỏi đáp này sẽ được phát sóng trực tuyến. Đối với cuộc họp cổ đông lần này mà không có Buffett trên sân khấu, có rất nhiều điều chờ đợi cần được giải quyết.
Suspense 1
Abel, anh ấy có thể ủng hộ "Buffett premium" không?
Đại hội cổ đông này sẽ là lần đầu tiên Abel chủ trì phiên hỏi đáp của đại hội đồng cổ đông với tư cách là “người đứng đầu” kể từ khi ông chính thức đảm nhận vị trí Giám đốc điều hành Berkshire vào ngày 1 tháng 1 năm 2026. Thư gửi cổ đông thường niên được phát hành vào cuối tháng 2 năm nay cũng là lần đầu tiên Abel viết nó.
Abel cho biết trong thư gửi các cổ đông: "Chúng tôi cam kết củng cố di sản vĩ đại do Warren Buffett và đối tác kinh doanh Charlie Munger của ông thiết lập và đảm bảo rằng di sản này sẽ tiếp tục mãi mãi thông qua cam kết hướng tới sự xuất sắc của chúng tôi."
Nhưng thực tế là kể từ khi Buffett tuyên bố nghỉ hưu vào tháng 5 năm 2025, cổ phiếu loại A của Berkshire đã giảm khoảng 12%, trong khi chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 25% trong cùng kỳ. Khoảng cách giữa hai bên là gần 37 điểm phần trăm và "Phí bảo hiểm Buffett" đang dần biến mất.
Các nhà phân tích tin rằng doanh nghiệp đường sắt BNSF và Berkshire Energy của Berkshire tụt hậu so với các công ty cùng ngành về các chỉ số lợi nhuận chính. Lợi nhuận hoạt động chung của Berkshire trong quý 4 năm 2025 sẽ giảm khoảng 30% so với cùng kỳ năm ngoái và mảng kinh doanh bảo hiểm sẽ chịu áp lực không nhỏ. Thị trường cần Abel đưa ra một kế hoạch cụ thể chứ không chỉ là lời hứa “tiếp nối tinh thần Buffett”.
Trong lần ra mắt này, Abel sẽ phải đối mặt với những nghi ngờ. Dưới áp lực của hiệu quả hoạt động đang chậm lại, câu chuyện tăng trưởng của Berkshire nên được kể như thế nào? Abel sẽ thể hiện phong cách nào? Liệu ông có thể tiếp tục triết lý đầu tư giá trị của Buffett đồng thời thể hiện lợi thế của mình để thực sự thuyết phục các nhà đầu tư?
Suspense 2
Thái độ của bạn đối với tài sản công nghệ là gì?
Một động thái đáng chú ý là Berkshire đã xây dựng được vị thế trong Google-A (GOOGL) vào quý 3 năm 2025, mua gần 17,85 triệu cổ phiếu. Đây là thương vụ mua lớn nhất của Berkshire trong quý và là thương vụ mua mới duy nhất của hãng.
Trong quý 4 năm 2025, Berkshire đã giảm lượng nắm giữ khoảng 10,295 triệu cổ phiếu Apple, đánh dấu quý giảm thứ ba liên tiếp vào năm 2025; nó cũng giảm tỷ lệ nắm giữ của Bank of America, Amazon và các cổ phiếu khác, bao gồm cả Châu Á Amazon sắp thanh lý vị thế của mình; trong cùng thời gian, vị trí của nó trong Google-A (GOOGL) không thay đổi và nó tăng tỷ lệ nắm giữ các cổ phiếu như Chevron (CVX) và Chubb Insurance (CB); nó cũng thiết lập một vị thế mới trong cổ phiếu truyền thông, New York Times, với giá trị thị trường là 350 triệu USD vào cuối quý.
Chuỗi hoạt động này dường như ám chỉ rằng Berkshire trong kỷ nguyên Abel đang xem xét lại cơ cấu nắm giữ công nghệ. Abel cho biết trong một lá thư gửi các cổ đông rằng ông sẽ đích thân giám sát danh mục đầu tư chứng khoán của Berkshire, trị giá khoảng 274 tỷ USD và trách nhiệm cuối cùng thuộc về ông với tư cách là Giám đốc điều hành. Todd Combs, người trước đây chịu trách nhiệm quản lý một phần danh mục đầu tư, đã rời đi để gia nhập JPMorgan Chase, và Ted Weschler tiếp tục quản lý khoảng 6% vị trí này.
Đồng thời, trong lá thư gửi cổ đông năm nay, Abel tiếp tục khái niệm đầu tư tập trung của Buffett, nói rằng năm cổ phiếu hàng đầu (Apple, American Express, Coca-Cola, Moody's, Chevron), cộng với khoản đầu tư của năm công ty thương mại lớn của Nhật Bản, chiếm khoảng 2/3 danh mục đầu tư chứng khoán.
Khi làn sóng AI càn quét thế giới, điều mà các nhà đầu tư muốn biết là: Liệu Berkshire có tiếp tục nắm giữ các tài sản công nghệ không? Phán quyết về AI là gì? Thái độ của bạn đối với Apple là gì?
Những câu hỏi này đã được Buffett trả lời vào năm ngoái và năm nay chúng đã được Abel và đội ngũ quản lý của ông trả lời lần đầu tiên.
Hồi hộp 3
370 tỷ đô la Mỹ tiền mặt, chi tiêu như thế nào?
Nơi cất giữ lượng tiền mặt dự trữ của Berkshire có thể là vấn đề hồi hộp lớn nhất thu hút sự chú ý nhất từ thị trường.
Tính đến cuối năm 2025, dự trữ tiền mặt của Berkshire đã vượt 370 tỷ USD, lập kỷ lục. Tỷ trọng tiền mặt trên tổng tài sản đã tăng lên xấp xỉ 30%, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử. Trong suốt năm 2025, Berkshire không thực hiện bất kỳ hoạt động mua lại cổ phiếu nào, tiếp tục giảm lượng nắm giữ tại Apple và gần như xóa sổ Amazon. Ngoại trừ các vị trí mới ở Google và New York Times, nó chưa có động thái lớn nào.
Buffett từng nói rằng xác suất tìm được cơ hội tốt sẽ tăng lên theo thời gian. Giờ đây, “cây dùi cui” đã được chuyển đến tay Abel.
Đầu tháng 3 năm 2026, Berkshire tuyên bố sẽ khởi động lại chương trình mua lại cổ phiếu lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2024. Đồng thời, Berkshire có kế hoạch chi khoảng 1,8 tỷ USD để mua cổ phiếu của gã khổng lồ bảo hiểm Nhật Bản Tokio Marine Holdings.
Nhưng những hành động này vẫn chỉ là một giọt nước trong quỹ tiền mặt khổng lồ.
Abel sẽ giải thích logic phân bổ đầu tư trong tương lai như thế nào? Bạn dự định đầu tư 370 tỷ USD dự trữ tiền mặt vào khi nào và vào đâu? Hoặc đó là vấn đề cốt lõi đáng theo đuổi tại hội nghị này.